Un alentador análisis sobre la economía colombiana para el mediano plazo entregó BBVA Research Colombia, firma de análisis económico de la entidad financiera con operaciones en Colombia que dentro de sus proyecciones no descarta un nuevo incremento en las tasas de interés que podría ser de 25 puntos básicos.

Al presentar el informe “Situación Colombia”, la Economista Jefe de BBVA Research Colombia, Juana Patricia Téllez Corredor, aseguró que en materia de tipos de interés, el Banco Central podría considerar una caída en ese indicador de referencia en el mediano plazo.

En el estudio, los analistas del BBVA consideraron que la capacidad de expansión de otros sectores de la economía y la plataforma institucional que de manera directa le abrió paso a la libre flotación de la tasa de cambio junto con el aumento del déficit fiscal, van a mantener incrementos en el PIB, aclarando que estos serán más moderados que los registrados años atrás.

En ese orden de ideas la economista calcula que la economía crecerá por debajo del tres por ciento en 2015 y 2016, según se desprende del informe de Situación Colombia presentado por BBVA Research. Para final de este año la proyección de crecimiento del equipo es de 2,7 por ciento y de 2,4 por ciento para 2016, números para no desestimar por la contracción de la región.

“A estos factores, se ha sumado la resistencia que ha mostrado el mercado laboral en esta transición y que se sustenta en parte a la reforma tributaria de 2012 que eliminó un porcentaje de la carga tributaria de los empleadores. La desaceleración de la economía coincidió con un mercado laboral más formal y con un menor costo para los empresarios a la hora de generar empleo”, indicó la señora Téllez.

El análisis dice que el balance del crecimiento para 2016 será más equilibrado y la aceleración estará menos concentrada en pocos sectores económicos. BBVA Research indicó que para el 2016 las cosas no serán tan fáciles por el lado del gobierno en vista que proyecta una desaceleración del consumo final, básicamente en lo que tiene que ver con gasto público.

Para los analistas del BBVA, el crecimiento de 2016 estará indexado por la sustitución de importaciones y por la optimización de la capacidad instalada de la industria así como de la infraestructura colombiana y no por la minería y el petróleo, rubro en dónde según estimativos del ejecutivo dejarán de ingresar 20 billones de pesos.

Dentro de las proyecciones de BBVA Research el próximo año podrá ser muy grato si se cristaliza la opción de un crecimiento aproximado al cinco por ciento anual en inversión diferente a la construcción y a las exportaciones, lo cual mostraría un importante aceleramiento.

“La inversión privada tendrá como soporte fundamental el mejor balance de la producción industrial y el impulso de los precios del petróleo sobre el sector minero. Las exportaciones, por su parte, se favorecerán del mayor crecimiento en los países desarrollados y de la recuperación gradual de nuestros socios regionales”, apuntó la economista.

Otro punto a favor de Colombia de cara al 2016 es que el país se verá favorecido de mayor dinamismo y el crecimiento en los países desarrollados porque el mundo espera un rebalanceo en la progresión de la economía ecuménica. Desde ya se vaticina un menor aporte de las economías emergentes, pero este escenario se nivela con el mayor aporte de las economías más avanzadas.

“Así como van las cosas y al ritmo que va Colombia, su economía crecerá a tasas cercanas al cuatro por ciento al término de esta década”, estimó Juana Patricia Téllez.

No hubo Enfermedad Holandesa

Al consultársele sobre la posibilidad de que Colombia hubiese experimentado el fenómeno de Enfermedad Holandesa o concentración de capital en un solo sector, para este caso el de minería y petróleo, Téllez aseveró que esta hipótesis de descarta porque hubo sectores que siguieron creciendo a pesar de la apreciación y si por el contrario la situación desnudó problemas de competitividad, de infraestructura, de productos e innovación, aspectos que en su opinión se pueden corregir y que de hecho se están corrigiendo.

Expresó que todo lo que le pasó a Colombia en materia económica con la caída del valor de los commodities, finalmente fue un mal necesario porque la economía no podía seguir creciendo atada a pocos sectores lo cual es positivo porque despierta a un país con potencial productivo que será diferente después del choque con los precios del crudo y otros minerales. A criterio de la experta la industria, el comercio, los servicios y la construcción so sectores que se verán favorecidos con el éxito de la diversificación productiva.

En declaraciones a Diariolaeconomia.com, la economista dijo que la economía colombiana será la que más o una de las que más crecerá en la región lo cual es un triunfo institucional porque se sobrepuso a un choque bastante fuerte.

Indicadores a la orden del día

Al hacer un juicioso recorrido por los diferentes entornos de la economía, el BBVA Research subió el pronóstico de inflación de 2015 a 5,9 por ciento y el de 2016 a 3,7 por ciento.

“El incremento para la proyección de 2015 obedece a los efectos del fenómeno de El Niño en la inflación de alimentos y a la devaluación del 11 por ciento de la tasa de cambio entre julio y agosto pasado. En 2016, esperamos esté sujeta a la mayor indexación de los precios y los efectos de la última fase del fenómeno de El Niño, especialmente en lo que concierte a alimentos”, declaró Juana Patricia Téllez.

Los analistas confían en que idénticos elementos que elevaron la inflación en 2015 ayuden a que esta retorne al rango meta a finales de 2016. Dicen que un derrotero de tasa de cambio con posibilidades de descender ayudará a enderezar el indicador de inflación en 2016 más si se da una mayor oferta del sector agropecuario, pero incentivada por el aumento de los precios. En el regreso de la inflación a su rango meta tendrá mucho que ver la decisión que en su momento adoptó el Banco Central.

“En lo que corresponde a la política monetaria, la dinámica de las expectativas de inflación y una convergencia más lenta de los precios hacia su meta de largo plazo llevaron al Banco de la República a incrementar su tasa de intervención en 75 puntos básicos y existe una posibilidad de que la entidad suba otros 25 puntos básicos antes de que termine el año, ubicando la tasa de interés en 5,50 por ciento en 2015. Sin embargo, consideramos la posibilidad de que el Banco Central baje su tasa de referencia en el mediano plazo”, pronosticó la Economista Jefe de BBVA Research.

Al abordar el tema de la tasa de cambio, el estudio es contundente al precisar que la divisa seguirá arriba explicado el fenómeno por la dinámica de los precios del petróleo y del mismo contexto internacional.

Téllez enfatiza que la flexibilidad cambiaria continúa siendo una estrategia de política adecuada, que aminora en parte los efectos del choque de términos de intercambio, acelerando la corrección del déficit en cuenta corriente.

Para los expertos del banco español, la devaluación ayudará a que el sector transable se fortalezca en el mediano plazo, relevando de manera afortunada al sector minero que llevó las banderas del crecimiento hasta no hace mucho. Este factor de fortalecimiento del dólar coadyuvará con la corrección que necesita el déficit en cuenta corriente.

Un gobierno disciplinado

El BBVA Research vio con muy buenos ojos la intención del gobierno de apretarse el cinturón en 2016.

“Nuestra senda de déficit es muy similar a la de hace tres meses a pesar de las mayores presiones hacia la ampliación del déficit del actual escenario frente al de julio. Las nuevas cifras presentadas por el Gobierno muestran su compromiso con la disciplina fiscal”, destacó la economista.

Sobre ese particular la docta en temas económicos afirmó que la regla fiscal evitó un ajuste fuerte del gasto, permitiendo temporalmente un déficit fiscal mayor si comprometer las metas fiscales de mediano plazo, lo que le ha permitido al Gobierno mantener la confianza internacional que se tiene sobre la economía.

Paralelo al trabajo del gobierno, Téllez considera que Colombia tiene una autoridad monetaria creíble lo cual le da ventajas frente a sus pares del hemisferio.

Los TLC, comentó, se van a poder aprovechar de mejor manera porque los socios comerciales están en franca recuperación y aclaró que uno de los problemas es que Colombia firmó el tratado de libre comercio con Europa en momentos en que ese bloque económico no compraba absolutamente nada. Los comunitarios, celebró, ya están saliendo de su crisis y se espera que para el próximo año crezca a una tasa cercana al dos por ciento permitiéndole demandar productos colombianos, de Estados Unidos, expuso, muestra una mejor perspectiva.

Las vicisitudes fueron impactando el modelo

La Economista Jefe de BBVA Research Colombia, Juana Patricia Téllez Corredor, dijo que el desplome en el precio de los precios del petróleo y de la minería en general fue cambiando el modelo económico y dijo que de cara a un posconflicto lo importante es saber que puede aprovechar el país de la economía campesina y del mismo sector de servicios.

“Esa es la gran oportunidad del posconflicto porque tenemos un sector rural súper inexplorado y afortunadamente hay experiencias muy exitosas en Argentina y en Brasil que podemos aprovechar y si eso lo hacemos pues mucho mejor porque se optimizan nuestras perspectivas económicas y sociales”, adujo.

Por el momento y por la fortaleza de las instituciones, Téllez dice que la inversión sigue mirando hacia el país por lo que señala que Colombia es la niña bonita de la región.